Cofinimmo - Rapport financier annuel 2014

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1 ISO 14001 :2004. spécifie les exigences relatives à un système de management
environnemental permettant à un organisme de développer et de mettre en
oeuvre une politique et des objectifs, qui prennent en compte les exigences
légales er les autres exigences auxquelles l’organisme a souscrit.
Gestion immobilière
et opérationnelle
La gestion de tous les immeubles de Cofinimmo reste entièrement
internalisée, afin d’assurer une relation continue avec les clients.
Seules les missions d’Asset et de Property Management des
agences d’assurance louées au Groupe Covéa en France (3,6% des
loyers reçus) sont sous-traitées à la société foncière Atland REIM.
Dans tous les segments d’investissement, la stratégie est mise
en œuvre grâce au savoir-faire d’équipes de Project et de Property
Management propres, au service exclusif des clients-locataires.
Forte de sa gestion rigoureuse, Cofinimmo a obtenu la certification
ISO 14001 :2004 1 pour la totalité du portefeuille de bureaux dont elle
assure la gérance.
La société dispose par ailleurs en interne de ses propres ser-
vices commercial, juridique, comptable, financier, de ressources
humaines et de communication. L’ensemble de ces activités
s’appuie sur un système informatique intégré SAP, et sur un pôle de
contrôle de qualité et d’audit interne.
Portefeuille responsable
et développement durable
Cofinimmo veille à intégrer des aspects sociétaux et environne-
mentaux au sein de sa stratégie globale. Au-delà des seules obli-
gations légales, Cofinimmo s’efforce d’agir de manière volontariste
en vue d’améliorer son environnement physique, notamment en
optimisant son empreinte écologique et en favorisant les projets
citoyens et responsables. Ceci se marque dans les relations qu’elle
entretient avec ses clients, ses fournisseurs ou ses partenaires.
Cofinimmo s’est dotée en particulier d’un «Sustainability
Committee », dont le but est de proposer des mesures concrètes
afin d’améliorer les performances environnementales de
l’entreprise.
Pour plus d’informations, voir chapitre «Développement durable »
du présent Rapport Financier Annuel et le Rapport de développe-
ment durable 2014, disponible sur à partir du
30.04.2015.
Stratégie financière
Résultat financier
La croissance de la rentabilité du Groupe et la relation stable
et proactive qu’il entretient avec les clients contribuent à son
résultat financier, dans l’intérêt de toutes les parties prenantes
(« stakeholders »).
Le maintien d’un bon taux d’occupation, la réduction des coûts liés
aux espaces non loués et l’investissement dans des projets de
qualité permettent au Groupe de réaliser, avec un degré raisonnable
de prévisibilité, des performances opérationnelles qui vont à leur
tour soutenir le cash flow d’exploitation. Par ailleurs, Cofinimmo
garantit un monitoring rigoureux de ses frais de structure.
L’amortissement économique des constructions n’est pour sa
part pas déduit dans le calcul des résultats courants. Il intervient
implicitement dans le résultat sur portefeuille puisque les experts
immobiliers indépendants, tenant compte de l’âge des immeubles
et de la date de leurs prochaines rénovations, incorporent le coût
de celles-ci dans leurs expertises. En période de stagnation des
loyers de marché, cet amortissement économique pèse davantage
sur les valeurs d’expertise et par conséquent sur le résultat sur
portefeuille de Cofinimmo.
Conformément au principe du statut de «Real Estate Investment
Trust » et au régime légal de la SIR, Cofinimmo distribue l’essentiel
de ses résultats courants à ses actionnaires sous la forme de divi-
dendes. En l’espèce, la société ne se trouve pas dans l’obligation
de distribuer un dividende au titre de l’exercice 2014 (voir le chapitre
«Affectations des Résultats » du présent Rapport Financier Annuel).
Taux d’endettement
Bien que le statut légal SIR permette un ratio d’endettement de
maximum 65% (dettes sur total de l’actif), Cofinimmo a pour poli-
tique, même si les conventions bancaires lui autorisent un taux de
60%, de maintenir un taux d’endettement2 sensiblement inférieur
à 50% (voir le chapitre «Gestion des ressources financières » du
présent Rapport Financier Annuel). Ce choix n’est pas intervenu par
hasard : il tient notamment compte de la longue durée résiduelle
des baux en portefeuille et des rendements immobiliers élevés de
ses immeubles et s’accompagne de mesures prudentes de couver-
ture de taux d’intérêt.
+ Profil financier cohérent
+ Prévisibilité élevée
du résultat net courant
+ Faible exposition
au risque
2 Dettes financières et autres divisées par le total de l’actif au bilan consolidé.
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