32 / 222
1
La juste valeur s’obtient en déduisant de la valeur d’investissement une quotité
appropriée de frais de transaction (essentiellement les droits de mutation).
2
La valeur d’investissement est la valeur la plus probable pouvant être
raisonnablement obtenue dans des conditions de vente normales entre des
parties consentantes et bien informées, avant déduction des frais de transaction,
établie par les experts immobiliers indépendants.
3
Les investissements reprennent les rénovations, les extensions et les
redéveloppements.
4
En valeur d’investissement.
Portefeuille global
Au 31.12.2014, le portefeuille immobilier consolidé atteint une juste valeur
1
de
€3 199,2millions et une valeur d’investissement
2
de €3329,2millions.
Évolution du portefeuille consolidé 1996-2014
4
(x € 1 000000)
0
Portefeuille au 01.01.1996
Valeur de réalisation nette
Acquisitions
Plus-et moins-values réalisées par rapport à la dernière
valeur estimative annuelle
Variation de la valeur d’investissement du portefeuille
Constructions et rénovations
Reprise de loyers cédés - reconstitution de valeur
Portefeuille au 31.12.2014
608,6
669,0
-1959,0
145,5
156,8
89,0
3329,2
3619,3
Prix d’acquisition et investissements 1996-2014
3
(x € 1 000000)
Immobilier
de réseaux
de distribution
Bureaux
Immobilier
de santé
Autres
Évolution du portefeuille
depuis 1996
Depuis 1996 (date d’agrément Sicafi), le Groupe Cofinimmo a
réalisé des investissements pour € 4288,3 millions. Il a par ailleurs
désinvesti pour € 1 813,5 millions. En moyenne, lors de ces cessions,
Cofinimmo a réalisé (avant déduction des rétributions des inter-
médiaires et autres frais divers) une plus-value nette de +9,3% par
rapport aux dernières expertises annuelles (en valeur d’investis-
sement) précédant ces cessions. Au cours de la seule année 2014,
cette moyenne a été de +0,6%. Ce montant n’inclut pas la vente des
actions de la société Galaxy Properties SA, détentrice de l’immeuble
North Galaxy. Cette vente a engendré une moins-value comptable
réalisée de € 24 millions, reprise dans les plus et moins values sur
cessions de valeurs mobilières.
Évolution du portefeuille consolidé en 2014
4
(x € 1 000000)
Portefeuille au 01.01.2014
Valeur de réalisation nette
Acquisitions
Plus-et moins-values réalisées par rapport à la
dernière valeur estimative annuelle
Variation de la valeur d’investissement du portefeuille
Constructions et rénovations
Reprise de loyers cédés - reconstitution de valeur
Portefeuille au 31.12.2014
3478,9
65,1
-303,5
2,0
15,9
-2,2
3329,2
73,0
Évolution du portefeuille en 2014
1000
2000
3000
4000
3000
3200
3400
3600
3800
5000
566,7
1 289,3
45,6
2386,7
RAPPORT DE GESTION /
Opérations et réalisations en 2014
28