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En 2014, le Groupe Cofinimmo a renforcé la diversification géogra-
phique en immobilier de santé en élargissant ses investissements
à l’Allemagne. Dans ce pays, Cofinimmo s’intéresse non seulement
aux cliniques de revalidation mais également aux hébergements
pour personnes âgées.
Le groupe a également renforcé sa présence aux Pays-Bas à
travers l’acquisition d’un portefeuille de 13 établissements de santé
neufs ou à construire.
Sur certains marchés plus matures, comme par exemple en France,
Cofinimmo a initié une politique sélective d’arbitrage. Celle-ci
consiste à vendre des actifs non stratégiques et à réinvestir les
fonds récoltés dans d’autres actifs qui correspondent mieux à la
vision du Groupe. Il s’agit notamment de constructions neuves.
Les critères pris en compte dans la décision de vente d’un actif de
santé concernent notamment sa taille, son âge, sa localisation, son
exploitation opérationnelle et la durée résiduelle du bail.
Portefeuille au 31.12.2014
Au 31.12.2014, le portefeuille d’immobilier de santé de Cofinimmo
représentait 40,3% du total du portefeuille investi. Il était constitué
de 134 immeubles, représentant une superficie totale hors sol de
682461 m² et une juste valeur de € 1 289,1 millions. Il comprend des
maisons de repos et de soins, des cliniques de soins de suite et de
revalidation ou encore des cliniques psychiatriques.
Principales caractéristiques de ce secteur :
•
Ces investissements bénéficient d’un environnement législatif
favorable : ils reposent sur des besoins réels en croissance
en raison de l’évolution démographique et ils sont fortement
réglementés, tant aux niveaux national que régional, ce qui
constitue un obstacle important à l’entrée ;
•
Les baux conclus avec les exploitants s’inscrivent dans le long
terme. Ils présentent généralement une durée initiale ferme de
27 ans en Belgique, 12 ans en France, 15 ans aux Pays-Bas et
25 ans en Allemagne ;
•
Les loyers, indexés annuellement, sont fixes et ne dépendent
pas du taux d’occupation par les résidents. Par ailleurs, la
quasi-totalité des baux prévoit la possibilité de prolongation
des contrats pour deux durées consécutives de neuf ans en
Belgique, de neuf à douze ans en France, et de dix ans aux
Pays-Bas.
Opérateurs santé
RAPPORT DE GESTION / PORTEFEUILLE IMMOBILIER /
Immobilier de santé
Bruyères, Letra (FR)
Automne, Villars-les-Dombes (FR)
Répartition par opérateur - en loyers contractuels (en %)
Allemagne
1,0%
Celenus
1,0%
Belgique
61,9%
Armonea
25,2%
Senior Living Group
19,9%
Senior Assist
9,6%
ORPEA Belgium
4,1%
Autres Belgique
3,1%
France
30,3%
Korian-Medica
20,8%
ORPEA
7,0%
Inicéa
2,3%
Autres France
0,2%
Pays-Bas
6,8%
Bergman Clinics
1,7%
Domus Magnus
1,2%
European Care Residences
1,2%
Stichting Elisabeth
0,8%
Stichting Zorggroep Noordwest-Veluwe
0,7%
Stichting Sozorg & Martha Flora
0,6%
Stichting ASVZ
0,2%
Stichting JP van den Bent
0,2%
Stichting Leger des Heils
0,2%
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