31 / 220
14
12
10
8
6
4
12,5
11,6
6,9
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
RÉSULTATS IMMOBILIERS
Le patrimoine de Cofinimmo enregistre une variation négative de la juste
valeur de -0,8%
1
sur les 12 mois de 2013 représentant un montant de
€ -26,3 millions. La variation de valeur du portefeuille a été négative durant
les quatre trimestres de 2013.
Cette dépréciation se décompose de la manière suivante :
•
le segment «Bureaux » enregistre une variation négative de la juste
valeur de € -39,7 millions ;
•
les segments « Immobilier de santé », « Immobilier de réseaux de
distribution » et «Autres » enregistrent une variation positive de
la juste valeur de respectivement € 9,8 millions, € 2,6 millions et
€ 1,0 million.
La dépréciation des bureaux est afférente aux immeubles qui nécessi-
teront une rénovation importante dans un avenir proche ou qui sont
en rénovation importante. Il en va ainsi des bâtiments Livingstone II
(chantier en cours en 2014), Science 15-17, Souverain 23-25, Arts 19H et
Guimard 10-12.
Segment
Variation de
la juste valeur
sur 1 an
Repartition
géographique
et par secteur
Bureaux
-2,54%
45,56%
Anvers
-0,90%
1,86%
Bruxelles Centre/Nord
0,21%
9,48%
Bruxelles Décentralisé
-2,84%
17,68%
Bruxelles Léopold/Louise
-7,03%
8,92%
Bruxelles Périphérie & Satellites
-1,59%
4,29%
Autres
2,22%
3,33%
Immobilier de santé
0,81%
36,70%
Belgique
0,82%
23,66%
France
0,70%
12,50%
Pays-Bas
3,05%
0,54%
Immobilier de réseaux de distribution
0,49%
15,92%
Pubstone Belgique
0,33%
8,13%
Pubstone Pays-Bas
0,26%
4,50%
Cofinimur I - France
1,23%
3,28%
Autres
1,67%
1,82%
TOTAL
-0,78%
100,00%
Sur l’ensemble du portefeuille, la dépréciation est en partie compensée
par :
•
l’indexation des baux ;
•
un taux d’occupation élevé : 95,43% au 31.12.2013 ;
•
une durée résiduelle moyenne des baux en cours qui est passée de
6,7 ans fin 2004 à 8,4 ans fin 2006, puis à 11,6 ans
2
fin 2013, un niveau
exceptionnel parmi les sociétés foncières européennes.
Le nombre d’années restant à courir jusqu’à l’échéance des baux en
vigueur au 31.12.2013 est en effet de 11,6 ans
2
dans le cas où chaque loca-
taire résilierait son contrat à la première option de résiliation (break) pos-
sible. Ce chiffre augmente à 12,5 ans si aucune option de résiliation n’est
exercée, c’est-à-dire si tous les locataires restent dans leurs surfaces
jusqu’à la fin contractuelle des baux.
Une des principales caractéristiques des Sicafis est la diversification du
risque. Le portefeuille de Cofinimmo présente une répartition équilibrée, le
plus grand immeuble ne représentant que 6,4% du portefeuille consolidé.
Durée résiduelle pondérée des baux
(en nombre d’années)
Portefeuille global - Jusqu’à l’échéance des baux
Portefeuille global - Jusqu’à la première option de résiliation (break) possible
Bureaux - Jusqu’à la première option de résilation (break) possible
(avant 2005 Cofinimmo ne détenait que des bureaux)
1
Incluant l’effet des dépenses d’investissement capitalisées pendant l’année.
2
Pour les bureaux seuls, elle s’élève à 6,9 ans.
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
(x € 1 000)
0
-1000
-2000
-3000
-4000
-5000
-6000
-7000
-8000
Q1
Q2
Q3
Q4
-6299
-6694
-5420
-7848
\ 25
Portefeuille global
\ Rapport de gestion