6 / 222
Facteurs de risques
Le Marché
Les marchés dans lesquels le Groupe Cofinimmo opère sont pour
partie liés à l’évolution de la conjoncture économique générale. Le
marché des bureaux est notamment influencé par des tendances
économiques alors que les secteurs de l’immobilier de santé, le
portefeuille immobilier de réseaux de distribution et les Partenariats
Public-Privé (PPP) sont caractérisés par un environnement locatif
stable.
Le portefeuille immobilier
La stratégie d’investissement du Groupe se traduit par un patri-
moine d’actifs diversifié, assorti d’une activité limitée de développe-
ment pour compte propre (construction de nouveaux immeubles ou
rénovation complète d’immeubles existants). Occasionnellement,
la société convertit des immeubles de bureaux arrivés en fin de
période d’exploitation en appartements qu’elle met alors en vente.
La gestion des immeubles en exploitation est effectuée par une
équipe interne et proactive.
La diversification des actifs vise à une répartition des risques
de marché.
DESCRIPTION DU RISQUE
IMPACT POTENTIEL
FACTEURS ET MESURES DE MITIGATION
1
Dégradation de la conjoncture économique
par rapport à la situation existante
1. Influence négative sur la demande et
le taux d’occupation des surfaces ainsi
que sur les loyers auxquels pourront
être reloués les immeubles.
2. Révision négative de la valeur du
patrimoine immobilier.
L’immobilier de santé et les Partenariats
Public-Privé (ensemble 43,0% du portefeuille
sous gestion) ne sont pas ou peu
sensibles aux variations de la conjoncture
économique générale. (1,2)
Durée moyenne pondérée des baux longue
(11,0 ans au 31.12.2014). (1,2)
21,1% de locataires appartiennent au secteur
public dans le secteur des bureaux.
Dégradation de la conjoncture économique
par rapport au portefeuille immobilier de
réseaux de distribution
L’immobilier de réseaux de distribution
loué à des entreprises industrielles ou
de services est sujet à l’impact que la
conjoncture économique générale peut
avoir sur ces entreprises locataires.
L’impact survient à l’issue des baux qui
sont de longue durée. Le réseau fonctionne
comme points de contact pour les clients
du locataire et est donc nécessaire à son
activité commerciale.
Conversions d’immeubles de bureaux en
résidentiel
Incertitude sur le prix et le timing des
ventes.
Prévente avant lancement du chantier de
conversion.
Ce chapitre reprend les principaux risques auxquels est confrontée la société, leurs
effets potentiels sur son activité ainsi que les différents éléments et actions tempérant
l’impact négatif potentiel de ces risques. Les facteurs et mesures de mitigation sont
détaillés plus loin dans ce Rapport Financier Annuel sous les chapitres concernés.
1
La référence numérotée dans les facteurs et mesures de mitigation établit le lien
avec l’impact potentiel de chaque risque.
FACTEURS DE RISQUES
DESCRIPTION DU RISQUE IMPACT POTENTIEL
FACTEURS ET MESURES DE MITIGATION
Choix inadéquat
d’investissements ou de
développements
1. Modification du potentiel de revenus
du Groupe.
2. Inadéquation avec la demande sur le
marché et, par conséquent, vide locatif.
3. Rendements attendus non atteints.
Analyses stratégiques et du risque ainsi que due diligence
technique, administrative, juridique, comptable et fiscale
effectuées avant chaque acquisition. (1, 2,3)
Valorisations interne et externe (expertise indépendante)
effectuées de chaque bien immobilier à acquérir ou à céder.
(1, 2,3)
Commercialisation des projets de développement avant
acquisition. (1, 2,3)
2