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LETTRE AUX ACTIONNAIRES
Chers Actionnaires,
Le milieu de l’année 2014 a été marqué par un repli inattendu de la
croissance dans la zone euro et un tassement très net de l’inflation.
Le ralentissement de la conjoncture économique générale et
l’acuité des déficits publics ont fortement pesé sur les taux d’intérêt
à long terme, les maintenant à des niveaux historiquement bas.
Pour s’adapter au mieux à ce contexte persistant, Cofinimmo a
cherché à améliorer la répartition de risques sous-jacente à son
patrimoine immobilier, notamment en termes de secteurs et de
tailles d’immeubles, et à réorganiser la structure du coût de son
financement.
Pour Cofinimmo, l’événement le plus marquant a été sans aucun
doute, la vente des actions de la SA Galaxy Properties, propriétaire
de l’immeuble bruxellois de bureaux North Galaxy, intervenue le
12.05.2014. L’immeuble était valorisé dans ce cadre à hauteur de
€ 475 millions, ce qui en fait la transaction immobilière la plus signi-
ficative jamais réalisée sur le marché belge pour un seul et même
immeuble. Cette transaction a induit une moins-value comptable
réalisée de € 24 millions, liée aux droits d’enregistrement acquittés.
L’immeuble, loué jusqu’en 2031 à la Régie des Bâtiments (Etat fédé-
ral belge), a rejoint le patrimoine consolidé de ATP, le plus important
fonds de pension danois, et de Axa Belgium. La conséquence de
cette transaction est double : elle a entraîné, d’une part, une diminu-
tion de la prévision du ratio d’endettement du Groupe au 31.12.2014
et, d’autre part, une meilleure répartition des risques au sein du por-
tefeuille immobilier de Cofinimmo et, plus particulièrement, au sein
de son patrimoine de bureaux. La prévision du résultat net courant
par action (hors IAS 39) – part du Groupe pour l’exercice 2014 a été
maintenue grâce à la restructuration partielle simultanée des ins-
truments financiers de couverture de taux d’intérêts, entraînant une
baisse des charges d’intérêts ultérieures. Néanmoins l’exercice se
Message du Chief
Executive Officer et
du Président du Conseil
d’Administration
termine par un résultat net négatif de € -52,7 millions dû principale-
ment au coût de restructuration des instruments financiers pour un
montant de € 57 millions et à l’effet de la baisse des taux d’intérêt
sur leur valorisation.
Un autre événement important de l’année 2014 est l’adoption du
nouveau régime de Société Immobilière Réglementée (SIR). Ce
changement de statut, qui a été rendu possible grâce au soutien
des actionnaires de Cofinimmo, permet à la société de se positio-
ner comme Real Estate Investment Trust belge (B-REIT).
Cofinimmo a poursuivi ses activités dans le segment de
l’immobilier de santé.
En 2014, Cofinimmo a étoffé la diversification géographique de son
portefeuille d’immobilier de santé. Elle a réalisé ainsi une première
acquisition d’une clinique de revalidation à Baden-Baden dans
le sud ouest de l’Allemagne et celle d’un ensemble de 13 biens
aux Pays-Bas. Aux Pays-Bas précisément, où le secteur demeure
encore très fragmenté, Cofinimmo a pu capter aujourd’hui une
clientèle de 12 opérateurs de soins. Le groupe a également entamé
une politique de rotation de son portefeuille de santé à travers la
vente de sept établissements situés en France pour un montant
total de € 46,8 millions.
Par ailleurs, les équipes de Cofinimmo, tant
opérationnelles que commerciales et financières,
travaillent activement sur les différents projets de
(re)développement du Groupe.
Dans le segment des bureaux, les travaux de rénovation de
l’immeuble Livingstone II (Bruxelles, CBD) ont été finalisés. Le bail
conclu avec la Commission européenne est entré en vigueur au
mois d’août 2014. Les travaux de reconversion en appartements de
l’immeuble de bureaux Woluwe 34 avancent pour leur part selon
le planning établi. À la date de publication du présent Rapport
Financier Annuel, 95% des appartements avaient d’ores et déjà fait
l’objet d’une réservation ou d’une vente.
Dans le segment de l’immobilier de santé, les travaux de construc-
tion et de rénovation de plusieurs actifs ont été achevés, ce qui
démontre une nouvelle fois l’expertise de Cofinimmo dans l’accom-
pagnement d’opérateurs de santé dans leurs projets immobiliers.
Dans le segment des Partenariats Public-Privé, les travaux de
construction de la nouvelle prison de Leuze-en-Hainaut ont été
livrés en juin dernier, marquant ainsi le début de la prise en occu-
pation de l’établissement par la Régie des Bâtiments, dans le cadre
d’un bail de 25 ans.
London Tower, Anvers
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