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Comptes annuels /
Notes sur les comptes consolidés
Cofinimmo projette de conserver durant les années 2013 à 2017 un patri-
moine financé partiellement par endettement, de sorte qu’elle sera rede-
vable d’un flux d’intérêts à payer, qui constitue l’élément couvert par les
instruments financiers dérivés décrits ci-dessus.
Au 31.12.2013 Cofinimmo a une dette de € 1 244 millions qui est couverte
par les instruments dérivés type couverture de flux de trésorerie. Sur
base des projections futures cette dette atteindrait € 1 288 millions au
31.12.2014, € 1 344 millions fin 2015 et € 1 442 millions fin 2016
1
.
Couverture de juste valeur
Cofinimmo Luxembourg a contracté un Interest Rate Swap par lequel la
société paie l’Euribor trois mois +0,80% et reçoit un taux d’intérêt fixe de
5,25% correspondant au coupon à payer relatif à l’emprunt obligataire de
€ 100 millions, échéant le 15.07.2014, qu’elle a émis en 2004.
Cofinimmo SA a contracté un Interest Rate Swap par lequel la société paie
l’Euribor trois mois +2,22% et reçoit un taux d’intérêt fixe de 5,00% corres-
pondant au coupon à payer relatif à l’emprunt obligataire de € 100millions,
échéant le 25.11.2014, qu’elle a émis en 2009.
Partie efficace de la variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés, qualifiés de couverture de flux de trésorerie
(x €1000)
2013
2012
AU 01.01
-157113
-116379
Variation de la partie efficace de la variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés
29613
-51009
Transfert aux comptes de résultats de la valeur intrinsèque des instruments financiers dérivés actifs durant la période
27679
634
AU 31.12
-99 821
-166754
Partie inefficace de la variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés, qualifiés de couverture de flux de trésorerie
(x €1000)
2013
2012
AU 01.01
-20942
-9862
Variation de la partie inefficace de la variation de la juste valeur des instruments financiers dérivés
619
-11080
AU 31.12
-20323
-20942
Couverture de flux de trésorerie
Période
Option
Prix d’exercice
Montant notionnel
(x € 1000)
2013
CAP achetée
3,75%
1000000
2014
CAP achetée
4,25%
1000000
2015
CAP achetée
4,25%
1000000
2016
CAP achetée
4,25%
1000000
2017
CAP achetée
4,25%
1000000
2013
FLOOR vendue
3,00%
1000000
2014
FLOOR vendue
3,00%
1000000
2015
FLOOR vendue
3,00%
1000000
2016
FLOOR vendue
3,00%
1000000
2017
FLOOR vendue
3,00%
1000000
Variation de la juste valeur des instruments de couverture de juste valeur
(x €1000)
2013
2
2012
AU 01.01
11069
11488
Variation de la juste valeur des instruments de couverture de juste valeur
-6806
-418
AU 31.12
4263
11070
Au 31.12.2013, Cofinimmo avait une dette à taux flottant pour un montant
notionnel de €1224millions. Ce montant était couvert contre le risque d’in-
térêt par des CAPs pour un montant notionnel de € 1,0milliard, des FLOORs
vendus formant un collar avec les CAPs pour un montant notionnel de
€1,0milliard et des Swaps IRS pour un montant notionnel de €140millions.
La valeur des CAPs effectifs du 15.01.2013 au 15.01.2014 était de zéro pour
un prix d’exercice à 3,75%, largement au dessus de l’Euribor trois mois qui,
au 31.12.2013, s’élevait à 0,287%.
1
Cofinimmo a profité du niveau des taux bas afin de se refinancer avec des instruments à taux fixe au lieu des instruments à taux flottant. Des FLOORs ont été annulé pour éviter une
situation d’overhedge. Les CAPs - qui sont de toute manière en dehors de la monnaie et ont une valeur de 0 - donnent un droit et pas une obligation d’exercice et n’ont pas été annulés.
2
La grande «variation de la juste valeur des instruments de couverture de juste valeur» en 2013 s’explique par le fait qu’une obligation swappée en taux flottant d’une valeur nominale de
€ 50 millions a été remplacée par une obligation à taux fixe d’une valeur nominale de € 50 millions.