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Synthèse des comptes consolidés \
Rapport de gestion
COMMENTAIRES SUR LES COMPTES DE
RÉSULTATS CONSOLIDÉS –
SCHÉMA ANALYTIQUE
Les
revenus locatifs
s’élèvent à € 195,2 millions au 31.12.2013, contre
€ 202,4 millions au 31.12.2012. Cette baisse s’explique principalement
par le paiement par Belfius Banque d’une indemnité de rupture de son
bail relatif aux immeubles Livingstone I et II : cette indemnité non récur-
rente, d’un montant de € 11,2 millions, correspondant à 21 mois de loyer
(janvier 2012 à septembre 2013), a été versée en 2012 et a été intégrale-
ment reconnue dans les comptes de résultats de cet exercice. Les neuf
mois d’indémnité relatifs à 2013 représentent € 4,8 millions.
À portefeuille
constant
(« like-for-like »), le niveau des loyers est en hausse de 1,68% sur
les 12 derniers mois : l’effet positif de l’indexation des baux (+2,05%) et des
nouvelles locations (+1,92%) a été dilué par des départs (-1,57%) et des
renégociations (-0,72%).
Les
frais d’exploitation
directs et indirects représentent 0,83% de la valeur
moyenne du patrimoine au 31.12.2013, à comparer à 0,87% au 31.12.2012.
Le
résultat d’exploitation (avant résultat sur portefeuille)
s’élève à
€ 185,6 millions au 31.12.2013, contre € 188,8 millions un an auparavant.
Le
résultat financier (hors impact IAS 39)
diminue entre le 31.12.2012 et
le 31.12.2013, passant de € -59,5 millions à € -61,2 millions. La baisse du
niveau de la dette compense partiellement l’augmentation des taux d’inté-
rêt entre ces deux dates. En effet, la
dette financière moyenne
s’élève à
€ 1 685,8 millions au 31.12.2013, contre € 1 704,7 millions au 31.12.2012. Le
taux d’intérêt moyen
, y compris les marges bancaires, passe, lui, de 3,77%
à 3,92% en raison de l’arrivée à échéance d’anciens emprunts contractés
à faible marge et du refinancement anticipé de lignes de crédit échéant
en 2014 et 2015.
La rubrique
«Revalorisation des instruments financiers (IAS 39) »
du résultat financier s’élève à € -13,7 millions fin 2013, à comparer à
€ -24,3 millions fin 2012. En 2012, l’impact IAS 39 était en effet particuliè-
rement négatif suite à la hausse de valeur des obligations convertibles,
résultant elle-même de la forte chute des taux d’intérêts. La rubrique
bilantaire des capitaux propres
«Réserve du solde des variations de la
juste valeur des instruments financiers»
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, qui enregistre les variations
de valeur effective des instruments financiers, tant optionnels que non
optionnels, passe de € -158,6 millions au 31.12.2012 à € -126,3 millions au
31.12.2013, notamment sous l’effet de la restructuration du schéma de
couverture des taux d’intérêts intervenue en 2013.
Les
impôts
comprennent les impôts des sociétés incombant à des filiales
qui ne bénéficient pas du régime fiscal Sicafi, SIIC ou FBI et l’impôt sur les
dépenses non admises de la Sicafi (principalement la taxe sur les bureaux
en Région de Bruxelles-Capitale).
Le
résultat net courant – part du Groupe
s'élève à € 104,9 millions au
31.12.2013, contre € 97,5 millions au 31.12.2012. Par action, ces chiffres
s’établissent à € 5,96 au 31.12.2013 et € 6,09 au 31.12.2012. Le nombre d’ac-
tions ayant jouissance dans le résultat de la période est en effet passé de
16015572 à 17593767 entre ces deux dates.
Le
résultat sur portefeuille – part du Groupe
passe de € 0,6 millions
au 31.12.2012 à € -46,2 millions au 31.12.2013. En 2013, cette rubrique se
compose de deux éléments principaux : la variation de juste valeur des
immeubles de placement et l’impairment du goodwill de Pubstone.
La variation de juste valeur des immeubles de placement est négative de
€ 26,3 millions principalement en raison de la baisse de valeur d’un cer-
tain nombre d’immeubles de bureaux importants qui feront l’objet d’une
rénovation conséquente dans les cinq années à venir. À composition
constante (« like-for-like»), la variation de juste valeur des immeubles de
placement s’élève à -0,78%.
La dépréciation du goodwill de Pubstone s’élève à € -21,0 millions au
31.12.2013, contre € -7,1 millions au 31.12.2012. Ceci s’explique par une mise
à jour complète, à la fin de l’exercice 2013, des paramètres utilisés pour
calculer la valeur d’utilité du portefeuille de cafés/restaurants. Les deux
paramètres principaux concernés et revus à la hausse sont les dépenses
de rénovations futures, budgétées à la lumière des dépenses réalisées
les cinq dernières années, et le coût moyen pondéré du capital (WACC).
Cet impairment n’a pas d’effet sur la valorisation du patrimoine de cafés/
restaurants, qui enregistre au contraire une plus-value latente de € 1,3 mil-
lions au 31.12.2013.
La
quote-part dans le résultat des entreprises associées et co-entre-
prises
concerne les intérêts de 50% et de 51% de Cofinimmo dans FPR
Leuze SA et dans Cofinéa I SAS respectivement. Les
intérêts minoritaires
,
quant à eux, se rapportent aux obligations remboursables en actions
émises par la filiale Cofinimur I SA, ainsi qu’aux participations de tiers dans
les filiales Silverstone et Pubstone.
Le
résultat net – part du Groupe
s’élève à € 58,7 millions au 31.12.2013,
contre € 98,1 millions au 31.12.2012. Par action, ces chiffres s’établissent à
€ 3,34 au 31.12.2013 et € 6,12 au 31.12.2012.
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La rubrique «Réserve du solde des variations de la juste valeur des instruments financiers» est reprise sous la rubrique «Réserve» du bilan.