60 / 220
4,5%
4,0%
3,5%
3,0%
2,5%
2,0%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
2022
NOTATION FINANCIÈRE
En février 2013, l’agence de notation financière Standard & Poor’s a revu la
notation financière de Cofinimmo : elle est désormais de BBB- pour le long
terme et de A-3 pour le court terme. Les motifs de cette modification sont
un taux d’endettement plus élevé que la moyenne du secteur et le manque
de transactions sur le marché des bureaux à Bruxelles.
Le taux d’endettement de Cofinimmo a diminué depuis grâce au place-
ment des actions de trésorerie, tandis que moins de la moitié du divi-
dende de l’exercice 2012 a été versé en espèces et le solde (52,7%) en
actions nouvelles.
2,36%
1000M
2,33%
1000M
4,0%
3,5%
3,0%
2,5%
2014
2015
2016
2017
3,00%
1000M
3,00%
1000M
3,00%
1000M
3,00%
1000M
4,5%
4,0%
3,5%
3,0%
2014
2015
2016
2017
4,25%
1200M
4,25%
1200M
4,25%
1000M
4,25%
1000M
Options CAP achetées
(x € 1 000000)
IRS
(x € 1 000000)
Options FLOOR vendues
(x € 1 000000)
MISE EN ŒUVRE DE LA STRATÉGIE DE
FINANCEMENT DE LA DETTE AU COURS DE
L’EXERCICE 2013
En 2013, Cofinimmo a entrepris diverses actions pour réunir des res-
sources financières afin de remplir ses engagements d’investissement et
renforcer sa structure bilantaire. Ainsi, depuis le début de l’année 2013,
Cofinimmo a successivement procédé aux actions suivantes :
ÉMISSION D’UNE NOUVELLE OBLIGATION CONVERTIBLE POUR
UN MONTANT DE € 190,8 MILLIONS
Le 20.06.2013 Cofinimmo a émis une deuxième obligation convertible pour
le montant nominal de € 190,8 millions et une durée de cinq ans.
Cette obligation porte un coupon de 2% qui est payable le 20 juin de
chaque année. Le premier paiement sera dû le 20.06.2014.
PLACEMENT PRIVÉ D’OBLIGATIONS POUR UN MONTANT DE
€ 50,0 MILLIONS
Le 23.10.2013, Cofinimmo a placé avec succès un emprunt obligataire
d’une durée de quatre ans arrivant à échéance le 23.10.2017 pour un mon-
tant total de € 50,0 millions. L’obligation offre un coupon fixe de 2,78% du
nominal, payable annuellement le 23 octobre. Les obligations ont été pla-
cées auprès d’un nombre limité d’investisseurs institutionnels.
RENOUVELLEMENT DE CINQ LIGNES DE CRÉDIT POUR UN
MONTANT GLOBAL DE € 270,0 MILLIONS
Début février 2013, Cofinimmo a contracté deux nouvelles lignes de crédit
bancaire en remplacement de deux lignes de crédit existantes arrivant à
échéance. Les deux lignes, chacune d’un montant de € 50,0 millions, ont
une durée de respectivement trois et cinq ans.
En juillet 2013, trois autres lignes de crédit ont été négociées. Il s’agit de
deux lignes de crédit d’un montant de € 50,0 millions chacune, arrivant
respectivement à échéance en 2018 et en 2019, et d’une ligne de crédit
d’un montant de € 70,0 millions, arrivant à échéance en mars 2018 et rem-
plaçant une ligne de crédit existante arrivant à échéance en mars 2014.
DISPONIBILITÉS NETTES DE CRÉDIT
Ces différentes transactions concourent aux disponibilités sur les lignes
de crédit confirmées de Cofinimmo qui atteignaient € 607.0 millions au
31.12.2013. Après déduction de la couverture intégrale des billets de tréso-
rerie à court terme en circulation (€ 103,2 millions), le refinancement des
lignes de crédit arrivant à échéance durant l’année 2014 (€ 140,0 millions)
et des obligations (€ 200,0 millions) à rembourser en 2014, est ainsi tota-
lement couvert.
4,10%
140M
4,10%
140M
4,10%
140M
4,10%
140M
2,73%
500M
2,73%
500M
2,73%
500M
Rapport de gestion /
Gestion des ressources financières
54
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