189 / 236
Reële waarde van de financiële activa en verplichtingen
1
Financiële instrumenten die na hun initiële boeking in de balans
gewaardeerd worden aan reële waarde, kunnen worden voorge-
steld in drie niveaus (1-3) die elk met een observeerbaarheidsniveau
overeenkomen:
•
Niveau 1: waarderingen van de reële waarde worden bepaald
volgens de (niet-aangepaste) marktprijsnoteringen in actieve
markten voor identieke activa en verplichtingen;
•
Niveau 2: waarderingen van de reële waarde worden bepaald op
basis van andere gegevens dan genoteerde prijzen bedoeld in
niveau 1 die observeerbaar zijn voor het financiële actief of de
financiële verplichting, zowel rechtstreeks (d.w.z. als andere prijzen
dan bedoeld onder niveau 1) als onrechtstreeks (d.w.z. afgeleid uit
prijzen);
•
Niveau 3: waarderingen van de reële waarde hebben betrekking
op de betrokken activa of verplichtingen die niet gebaseerd zijn op
observeerbare marktgegevens.
Variatie in de reële waarde van de converteerbare obligaties
(x 1 000 EUR)
2015
2014
Converteer-
baar 1
Converteer-
baar 2
Totaal
Converteer-
baar 1
Converteer-
baar 2
Totaal
OP 01.01
178675
202716
381 391
178072
195063
373135
Restvariatie van de reële waarde die toewijsbaar is
aan variaties in het kredietrisico van het instrument
die in de loop van het boekjaar zijn geboekt.
-506
9173
8667
578
-3000
-2422
Variatie in de reële waarde die toewijsbaar is aan
veranderende marktomstandigheden waardoor in
de loop van het boekjaar een marktrisico ontstaat
(rentevoet, prijs van de aandelen).
-3398
890
-2508
25
10653
10678
OP 31.12
174771
212779
387550
178675
202716
381 391
Niveau 1
De door Cofinimmo uitgegeven converteerbare obligaties maken deel uit van een evaluatie van niveau 1.
Op 31.12.2015 hebben alle converteerbare obligaties samen een reële
waarde van 387550292 EUR. Indien de obligaties niet geconverteerd
zijn in aandelen, zal de terugbetaalwaarde op de eindvervaldag
364147180 EURbedragen.
Niveau 2
Alle andere financiële activa en verplichtingen en meer bepaald de
afgeleide instrumenten die Cofinimmo aan reële waarde aanhoudt,
zijn van niveau 2. De reële waarde van de financiële activa en verplich-
tingen waarvan de voorwaarden en bepalingen standaard zijn, en die
op actieve en liquide markten worden verhandeld, wordt opgesteld
op basis van de marktkoersen. De reële waarde van ‘handelsvorde-
ringen’, ‘handelsschulden’, ‘leningen aan geassocieerde bedrijven’ en
elke andere schuld aan ‘vlottende rente’, ligt dicht in de buurt van hun
boekhoudwaarde. Bankschulden hebben voornamelijk de vorm van
een roll-overkrediet. De berekening van de reële waarde van de ‘vorde-
ringen van financiële leasings’ en afgeleide ‘Swaps’ is gebaseerd op
de actualisering van de kapitaalstromen door middel van een rende-
mentscurve die is aangepast aan de looptijd van de instrumenten.
Zie Bijlage 25 voor meer details over de berekening van de vorde-
ringen van financiële leasing.
Niveau 3
Cofinimmo heeft op dit ogenblik geen financiële instrumenten die
overeenkomen met de definitie van niveau 3.
B. BEHEER VAN HET FINANCIEEL RISICO
Renterisico
Omdat de Cofinimmo Groep een vastgoedportefeuille op (zeer) lange
termijn bezit, is het zeer waarschijnlijk dat haar leningen die een
groot deel van die portefeuille financieren op hun vervaldatum door
andere leningen zullen worden geherfinancierd. Bijgevolg wordt de
totale financiële schuld van de vennootschap regelmatig voor een
onbepaalde periode hernieuwd. Om redenen van kostenefficiëntie
scheidt het financieringsbeleid via schuld van de Groep de activiteit
voor het lichten van leningen (liquiditeit en marge op vlottende rente)
van het risicobeheer en rentelasten (vastleggen en afdekken van de
toekomstige vlottende rente). Een deel van het kapitaal wordt tegen
een vlottende rente geleend. Een paar leningen die tegen een vaste
rente werden aangegaan, werden met een renteswap omgezet naar
een vlottende rente. Dit om de lage korte termijnrente te benutten.
1
Voor nadere inlichtingen omtrent de wijzigingen die zich in de loop van het jaar 2015 voordeden, en omtrent de samenstelling en de voorwaarden van de obligatieleningen, wordt
verwezen naar het hoofdstuk ‘Beheer van de financiële middelen’ van dit Jaarlijks Financieel Verslag.
2
Korte en langlopende
Spreiding van de leningen
2
tegen vlottende of vaste rente (in nominale waarde)
(x 1 000 EUR)
2015
2014
Vlottende rente (inclusief 100000 EUR aan obligaties die in vlottend werden omgezet)
561000
1119200
Vaste rente
653820
464283
TOTAAL
1 214820
1583483
185